Riskbaserad portfölj- och företagsstyrning, 15 hp

Innehåll

Denna kurs syftar till att ge förtrogenhet med både den teoretiska grunden och den praktiska tillämpningen av kvantitativa metoder för uppskattning av risk och portföljval, vilka är relevanta för finansiella företag och försäkringsbolag.
I början av kursen studeras portföljer av olika tillgångar där riskmått beräknas med hjälp av analytiska approximationer, volatilitetsmodeller och extremvärdesteori. Även portföljvalsmetoder studeras, däribland klassisk Markowitz-teori.
Därefter studeras risker och investeringsstrategier för ett livbolag genom så kallad ALM-analys. Detta är ett mer komplicerat portföljvalsproblem eftersom det inte är tillräckligt att bara studera tillgångarna utan hänsyn måste också tas till de åtaganden som finns gentemot kunderna, framförallt i form av garantier. På grund av komplexiteten så görs detta med hjälp av simulering och här ingår att konstruera en ekonomiskt trovärdig stokastisk scenariogenerator utifrån marknadsdata.
Även beräkningen av riskkapital för ett livbolag, utifrån en marknadskonsistent balansräkning, behandlas. Detta utgör en av grundpelarna i riskregelverket Solvens 2 för försäkringsbolag, som används av många bolag i form av Economic Capital. Här används framförallt den så kallade ”least squares Monte Carlo”-metoden som är en effektiv metod för att hantera de nästlade stokastiska simuleringar som krävs.
Slutligen studeras kreditrisk som är den dominerande risken för många banker. De grundläggande byggstenarna i kreditriskmodellering för en portfölj av krediter gås igenom.

Förväntade studieresultat

För godkänd kurs ska studenten kunna:

• redogöra för grundläggande risk management-metoder
• använda linjär och kvadratisk approximation för beräkning av riskmått
• använda kvadratisk approximation som variansreducerande metod vid beräkning av riskmått
• redogöra för fundamentala statistiska egenskaper hos finansiella tidsserier
• anpassa och använda en- och flerdimensionella volatilitetsmodeller för beräkning av riskmått
• tillämpa extremvärdesteori för beräkning av riskmått
• tillämpa de portföljvalsmetoder som behandlas på kursen
• konstruera en stokastisk ”real-world” ekonomisk scenariogenerator med hjälp av marknadsdata
• redogöra för livslängdsteori och skatta dödsfallssannolikheter från data
• utvärdera olika investeringsstrategier för ett livbolag med hjälp av stokastisk simulering och stresstester (så kallad ALM-analys)
• redogöra för de olika komponenterna i en marknadskonsistent balansräkning för ett livbolag
• konstruera en marknadskonsistent ekonomisk scenariogenerator utifrån marknadsdata
• beräkna riskkapital, med konfidensintervall, för ett livbolag med hjälp av ”least squares Monte Carlo”-metoden
• redogöra för grunderna i kreditriskmodellering
• redogöra för begränsningarna i de metoder som tagits upp under kursen.

Behörighetskrav

Monte Carlo-metoder för finansiella tillämpningar (5MA131) eller motsvarande kunskaper samt, antingen Finansiell matematik (5MA130) eller kurser inom ekonomiområdet om minst 60hp. Engelska A och svenska för grundläggande behörighet för högskolestudier (om kursen ges på svenska).

Undervisningens upplägg

Undervisningen består av föreläsningar och handledning. Studenterna arbetar under kursens gång parvis, eller i små grupper, med laborationer.

Examination

Kunskapsredovisningen sker i form av skriftliga laborationsrapporter och ett muntligt förhör vilka ges något av betygen Underkänd (U), Godkänd (3), Icke utan beröm godkänd (4) eller Med beröm godkänd (5). På kursen ges något av betygen Underkänd (U), Godkänd (3), Icke utan beröm godkänd (4) eller Med beröm godkänd (5). Betyget utgör en sammanfattande bedömning av resultaten vid examinationens olika delar och sätts först när alla delar är examinerade. För att bli godkänd på hela kursen krävs att samtliga exminerande delar är godkända. Den som erhållit betyget godkänt på kursen kan ej examineras för högre betyg. För studerande som inte blivit godkänd vid ordinarie provtillfälle anordnas ytterligare provtillfälle. En student som utan godkänt resultat har genomgått två prov för en kurs eller en del av en kurs, har rätt att få en annan examinator utsedd, om inte särskilda skäl talar emot det (HF 6 kap. 22 §). Begäran om ny examinator ställs till prefekten för Institutionen för matematik och matematisk statistik.
Examination baserad på denna kursplan garanteras under minst två år efter studentens förstagångsregistrering på kursen.

Tillgodoräknande
Tillgodoräknande prövas alltid individuellt (se universitetets regelsamling och tillgodoräknandeordning).

Övriga föreskrifter

Kursen kan också ingå i huvudområdet Matematisk statistik